近来，万科、保利、恒大、中海外等发布的2010年年报颇为亮丽，引领我国房企斩获了历史上最“红”的丰收年。不过，4月16日，泛海建设（000046，SZ）发布的年报，却显得“歉收”。进入专题：上市房企这一年年报显示，泛海建设去年实现营业收入为16.25亿元，同比减少31.69%；营业利润仅为1.67亿元，同比急降64%。在营收下滑的同时，其在建面积却增长近倍，这显然将使公司的资金链吃紧。据记者了解，去年年末，公司货币资金量仅够偿还短期借款与一年内到期的非流动负债。在此情况下，近日公司最高额度达48亿元增发融资方案的夭折，无疑将让泛海建设的资金链更捉襟见肘。可售项目不足拖累业绩对于去年业绩的大幅下滑，泛海建设在年报中给出的缘由为“本期商品房销售收入减少”。《每日经济新闻》记者调查发现，在去年楼市整体销售放量的情况下，泛海建设的商品房销售收入却“非正常”地不增反减，实质原因并非销售不佳，而在于可售项目太少，最终导致“巧妇难为无米之炊”的结果。据了解，泛海建设去年可售项目仅有3个：北京泛海国际居住区5#、6#、7#、8#住宅项目，深圳拉菲花园一期及武汉王家墩中央商务区泛海国际居住区-樱海园。其中，前两个为2009年已开盘的在售项目，樱海园项目则于去年6月6日开盘。而这一现状的出现，是由于公司之前的开工量未跟上节奏。记者根据泛海建设历年的年报资料统计后发现，2009年，该公司新开工面积只有109.39万平方米。相比之下，万科仅今年一季度开工面积就高达346万平方米，为2009年泛海建设全年开工量的近3.16倍。再往前的2008年、2007年和2006年，泛海建设的年度开工量更是分别少至22.48万平方米、32.57万平方米和34.78万平方米。一直以来，泛海建设的年度开工量都较小，这与公司土地的储备轨迹或不无关系。记者调查发现，与同行主要通过竞拍获得地块储备的方式不同，泛海建设时下的土地储备，绝大部分来源于大股东泛海建设控股的注资。日信证券的统计数据显示，截至去年底，泛海建设土地储备建筑面积为896万平方米，其中，高达609万平方米的武汉王家墩项目，占到公司土地储备总量近68%。据悉，该项目为2008年1月泛海建设通过向泛海建设控股以每股19.1元定向增发3.8亿股，以收购其持有的武汉公司60%股权所获。同时，泛海建设还通过收购泛海建设控股持有的北京星火公司和通海公司100%股权，分别获得建筑面积约100万平方米的北京土地和总建筑面积为54.41万平方米的上海黄浦区董家渡聚居区10、12、14号地块等。实际上，除大股东的土地注入，泛海建设较少从土地市场拿地，致使2008年以前，公司土地储备量一直很小，开工量自然也上不去。自2008年从大股东处获得609万平方米的武汉地块后，2009年公司加大开工量，当年开工面积为上一年的4.87倍，但由于基数太小，当年开工量仍只有109.39万平方米，导致去年可售项目供应不足，拖累公司收入下降较大。【微博大讨论】房产中介也高危？谁来关注中介行业相关阅读：27房企一季度业绩披露 三成亏损过半业绩下滑

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